经过初步探索阶段，我国四大资产管理公司不良资产处置逐步规范并稳步发展，逐步形成了一套符合中国国情的不良资产处置模式。由此可见，资产管理公司的资本运营起到了中流砥柱的作用，更有利于中国加入世贸组织后中国金融业和国有企业的严峻挑战、竞争和发展。
作为金融体制改革的一项重要举措，中国自1999年以来先后成立了信达， 华融，东方和长城，四家资产管理公司，并从国有商业银行获得了1.4万亿元的不良资产。应该说，建立金融资产管理公司是我国借鉴国外成功经验，处置不良金融资产的现实选择。但是，从资本的角度来看，运营，运营的四大金融资产管理公司及其发展趋势，以及以市场为准绳来使资产管理公司形成一个良好的金融融资体系，都需要进一步的研究和探讨。一、运营四大资产管理公司现状所谓资本运营，是指通过生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，以利润最大化和资本增值为目的，将对企业的有形资产和无形资产全面有效地运营化的经营模式。资本运营实施的实质是基于产权的清晰界定，从企业所有者的角度出发，强调企业所拥有的一切资源都应该按照资本化运营模式进行重组和优化配置，从而使有限资本的经济效益最大化。经过初步探索阶段，我国四大资产管理公司不良资产处置逐步规范并稳步发展，逐步形成了一套符合中国国情的不良资产处置模式。仅2001年一年，中国四大资产管理公司处置不良资产就超过1200亿元，达到1245亿元，回收现金超过256亿元，很好地实现了资产回收最大化的运营目标，表明中国处置不良资产的能力进一步增强。可以说，资产管理公司利用其400亿元的有限资本促进了近1.4万亿元不良资产的回收和变现，基本实现了资本价值的增殖和资本积累效率的提高。一般来说，资产管理公司的设立是为了分离银行的不良资产，化解我国的金融风险，促进国有企业经营机制的转变。四大资产管理公司接受了四大国有商业银行1.4万亿元的不良资产，四大商业银行的不良资产率平均下降了9%以上，使国有银行减轻了负担，轻装上阵，为加入世贸组织后的竞争创造了有利条件。国有企业是国民经济的支柱。四大资产管理公司在对， 1000多家市场产品、技术先进、发展前景良好的国有企业实施了4000多亿元的债转股，大大降低了这些企业的负债率不到50%，提高了企业的市场竞争力。由此可见，资产管理公司的资本运营起到了中流砥柱的作用，更有利于中国加入世贸组织后中国金融业和国有企业的严峻挑战、竞争和发展。近两年来，首都运营，资产管理公司不良资产处置手段不断创新和完善，多元化格局正在形成。他们以债务重组、资产置换、诉讼追偿、债转股、租赁、外包、转让、投资银行等十多种形式管理和处置对不良资产，加快了处置速度，提高了处置效率。四大资产管理公司根据自身特点采取了相应的措施，形成了自己的特色。2001年，华融公司在海外演出后，在上海，实施打包捆绑销售，实现现金回收128亿元，实现规模经济；长城公司选择并采用基于最大保存的政策投资组合
2.资产管理公司在首都运营的问题与弊端由于资产管理公司在运营才成立不到两年，在实践中暴露出来的问题不多，也不严重。但是，从长远来看，从国有企业改革、民营经济培育、金融组织体系和资本市场建设等方面考虑资产管理公司，从资本运营，的角度考虑资产管理公司的资本运营，资产管理公司的资本运营仍存在许多值得注意的问题和潜在的弊端。1.中国不完善的市场经济体制和不尽人意的经济气候环境给资产管理公司处置不良资产带来了诸多困难，也给资本运营的正常运行造成了诸多障碍。在市场经济环境下，企业必须建立符合竞争性市场经济体制要求的资本运营机制，依靠发达的资本市场有效实施资本运营。然而，我国经济市场正处于从计划经济体制向社会主义市场经济体制的转轨时期。资产管理公司不是市场经济体制下的幸运儿，而是我国政府主导的金融体制创新，是中国转型经济的特殊产物。这种特殊性是美国，等发达国家的资产管理机构所没有的，也直接与运营资本所需要的市场条件相矛盾。因此，中国的资产管理公司在与市场接轨方面还不成熟和不完善，其资本运营所需的市场条件将受到世界金融市场的冲击、国家货币政策，中国加入世贸组织后的汇率风险等诸多因素的影响。在不完善的经济气候条件下，这将使资产管理公司更难盘活资本和处置变现不良资产，这不利于资本运营和资产管理公司的发展。(1)任中国有企业改革任重道远。众所周知，国有银行的不良资产不仅是国有企业经营不善的反映，也是计划经济体制下国家盲目投资和变相贷款的不良产物。因此，要想彻底解决国有银行的不良资产，只有国有企业率先改变管理机制和管理理念，走出大多数国有企业亏损和破产的尴尬局面。然而，国有企业
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