近期我国通货膨胀的原因和影响(我国货币超发及其对通货膨胀的影响研究)

2008年次贷危机后，世界主要经济体的印刷机一直在轰鸣。流动性过大的洪水将淹没整个世界。央行，日本推出了政策，超级量化宽松政策，包括无限制的资产购买和将通胀目标提高到2%。当美国不停地推动QE政策量化宽松政策)时，央行，欧洲有无限的债务购买计划，新一轮的货币战争即将爆发。全球货币供应量正在迅速增长。

一、中国货币过度发现及其原因

1.中国货币供应过剩的状况

在全球范围内，中国连续四年贡献了新增货币供应量的约一半。根据渣打银行2012年的报告，金融危机爆发后，2009年至2011年，人民币对新增M2的贡献率为48%；2011年，贡献率达到52%。这样的增长规模和情况在世界各国的经济发展史上都是罕见的。从图1可以看出，2012年，中国继续“大规模印钞”，新增M2达12.26万亿元，占全球新增M2的46.7%。

据央行2013年4月11日发布的统计数据，截至3月底，中国货币供应量余额(m2)为(M2)103.61万亿元，同比增长15.7%，首次突破100万亿大关。超过100亿元的货币过度使用已经引起了社会对对这种货币现象的质疑，而高房价和物价上涨已经成为货币过度使用的根源。

2.原因分析

(1)积极的财政政策和宽松的货币政策是人民币超支的内在原因。中国货币政策的制定在很大程度上符合国内经济发展的需要。中国发展模式决定了对的货币需求。所谓的货币化比率(M2/国内生产总值)是一个货币化过程。在进入，市场经济之后，任何商品供应都以货币的形式进行交易，对货币的需求自然会增加。商品市场化、股票市场、房地产市场等股票资本市场化的需要，即金融深化本身需要更多的货币来支持商品市场、公平市场、货币市场和资产市场的发展，其中包括住房货币化，即内生经济增长带来货币供给增长。图2是2003年至2012年中国国内生产总值和增长率的变化图。

从图中可以看出，近10年来，中国国内生产总值年均增长率达到10%左右，超过了政府设定的目标(8%)。快速的货币供给和长期的实际负利率保证了国内经济的快速增长。在大多数年份，政府采取了稳定或相对宽松的货币政策政策，为市场提供了充足的流动性，导致中国在某些年份出现经济过热。然而，政策过度宽松的货币政策造成了货币的超调，在一定程度上影响了宏观经济的正常运行。

(2)长期双顺差，外汇储备继续增加。自2003年以来，中国外汇储备以每年1000多亿元的规模增长，随后又以每年2000多亿元和4000多亿元的规模任意增长。2008年，由于全球经济危机，中国外汇储备继续增加4500亿美元。截至2010年，年底， 中国外汇储备总额为2.85万亿美元。中国现行的外汇管理制度是固定汇率制度。外汇储备每增加一美元，央行就必须相应地释放等值的人民币来吸收这些不变的外汇。持续的贸易顺差增加了人民币升值的压力。为了抵消对货币升值的压力，央行不得不买入美元并投入基础货币，这使得外汇账户逐渐成为基础货币的主要渠道。然而，外汇储备的过度积累导致了外汇持有量的释放，从而造成了货币过剩

(3)汇率、外汇结算系统和美元超卖是人民币超卖的外部原因。为应对对，国际金融危机，美联储分别于2009年3月18日和2010年11月3日推出了第二轮量化宽松货币政策。事实上，它只是部分增加了美国，国内的流动性，而且大部分流动性是在开放经济背景下，通过目前的后布雷顿Woods体系转移到其他国家，特别是新兴市场国家的。实行固定汇率和有管理的浮动汇率的国家不得不发行大量国内货币，即对，对美元，这导致了发展中中国国家的通货膨胀。中国货币超支与人民币汇率波动有关。自2005年中国开始汇率改革以来，对元已经升值了20%以上。在人民币缓慢升值期间，海外热钱总体呈现净流入状态；在人民币升值预期增强的背景下，短期内中国的海外净流入有望继续。在现行汇率制度下，为了保持汇率的稳定，央行将被动地投资本国货币，这导致基础货币供应量不断增加，并促使过剩货币供应量进一步扩大。

第二，对中国货币超调及其对对宏观经济影响的担忧

1.货币过度导致了通货膨胀

在早期，货币过度表现为通货膨胀预期和物价上涨预期的形成。首先，它表现为投资的增加，生产资料的价格和投资成本的增加，然后它推动下游产品如消费品和工资的提高。通货膨胀最终从预期变成了现实，并发现银行里的钱贬值了。虽然理论上的工资水平提高了，但这些钱一文不值，生活水平也没有提高。然而，一方面，通货膨胀减少了普通人的实际收入，并通过铸币税减少了他们的储蓄资产；另一方面，它通过提高商品价格和增加名义产出来增加政府税收。

2.这导致了资产泡沫

金钱就像流动的水，水越来越多，导致洪水泛滥；缺水导致干旱。这就是为什么人们通常把钱比作“流动性”。货币过度支出的本质是“流动性过剩”，当货币过度支出流入大宗商品市场时，就会引发通胀。“数大蒜”、“逗弄豆子”、“增强你的军队”和“增强猪的力量”都是大宗商品市场货币过度扩张的具体表现。资金过度流入资产市场导致股市泡沫，投机盛行，市场变成了赌场；过多的资金流向房地产市场，造成房地产泡沫；流向艺术品投资市场引发了天价艺术品拍卖。

(节选)